行业事件:

　　近日，上海发改委等部门联合发布《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》，该办法自2022年10月1日起实施，有效期至2025年12月31日。

　　充电建设&运营从均衡发展转向聚焦重点，从无序转向有序截止2021年底上海市充电设施已达50.7万个，车桩比1.3:1，相较于国内其他城市及地区，上海市新能源汽车保有量及充电基础设施建设&运营已处于领先水平，此次《办法》出台，具备示范意义，亮点在于扩大充电设施建设&运营规模的同时，充电桩发展将从均衡发展转向聚焦重点，从无序转向有序，我们认为从聚焦及有序化发展角度，未来充电桩整体利用率水平将明显提升，对改善产业链盈利能力起到积极作用。

　　《办法》新增支持充电设备“慢改快”、高水平换电及智能化升级充电智能化、公共领域快充化是今后的主要方向，出租车等专用领域有阶段性换电需求，《办法》对这些领域给予重点支持及设备补贴：1）“慢改快”示范改造。给予30%设备补贴；2）高水平换电站示范。对出租车等特定公共服务领域，通用型&非通用型换电站分别给予30%、15%设备补贴；3）智能车网互动示范。给予30%设备补贴，且对智能桩改造加大补贴力度，补贴标准由200元提升至300元。我们认为设备端将受益快充、换电及智能化改造升级，倒逼低端同质化企业退出，改善设备供应商竞争环境。

　　度电补贴得到延续及加强，龙头运营商充分受益按照《办法》，充电企业考核等级分为“A级”“B级”“不合格”，A级或B级的充电企业具备度电补贴申报资格，补贴自2022年1月1日起，年限为连续6年。我们认为有门槛的度电补贴能够加强龙头运营商盈利能力，提升整体资产运营水平，助力规模扩张及份额提升。

　　投资建议

　　在新能源汽车保有量及渗透率持续提升，充电桩建设及运营有望迎来新一轮发展浪潮，结合《办法》内容：（1）设备端。快充、智能化、高水平换电将成为设备供应商差异化发展方向。相关标的：国电南瑞，宏发股份，协鑫能科。（2）运营端。龙头运营商受益度电补贴的延续及加强，助力充电规模扩张及份额提升。相关标的：特锐德，万马股份。

　　风险提示

　　新能源汽车销量不及预期，高压快充技术发展不及预期，产业政策风险，市场竞争持续加剧。